作者 rayccccc (\GG/ \GG/ \GG/)
標題 [公告] bear410040 thumbd000 自刪標的文
時間 Mon May  1 23:03:42 2023


主旨:bear410040、thumbd000自刪標的文

說明:經板主巡查bear410040、thumbd000自刪標的文,違反板規1-1-8

1.
違規人 :bear410040
違規條目:1-1-8
罰則  :水桶七天(二犯)
違規事證:

[圖]


1. 標的:智原 3035

2. 分類:目前價格多

3. 分析/正文:

晶圓代工產業讓半導體產業能夠分工的更細,從設計、製造、封裝…每一間公司都有自己
專攻的領域
但是這些領域專的越深,就越來越多中間的問題產生了。
設計→製造→封裝就這麼單純嗎?
這些箭頭中間是否還有很多可以拆的?
它該歸屬於誰?那它值得自己在設立一個部門來處理嗎?
還是可以外包
因此,一些專門處理這些問題的公司就產生!
矽智財,全稱智慧財產權核,是在積體電路的可重用設計方法學中,指某一方提供的、形
式為邏輯單元、晶片設計的可重用模組。 矽智財通常已經通過了設計驗證,設計人員以
矽智財為基礎進行設計,可以縮短設計所需的周期。矽智財可以通過協定由一方提供給另
一方,或由一方獨自占有。矽智財的概念源於產品設計的專利憑證和原始碼的著作權等。

台灣最『純』的矽智財公司是力旺,這間公司毛利率是100%
它位在竹北台元科技園區辦公大樓的一層樓,由前清華教授徐清祥成立,公司就一層樓,
265人,他們就是提供各種solution給這些公司解決問題。
這些半導體公司也會把他們的問題跟矽智財公司說。
相互討論之後,他們把問題解決出來之後,就授權給客戶,依照客戶的售價抽取一定比例
的權利金,賣的多、賣的貴就賺得多。

這種獲利方式受到許多投資人的追捧,因為一個產品從生產出來之後,它可以延續好多年
的使用,例如力旺電子之NeoFuse技術與標準CMOS製程完全相容,無需加額外光罩,不會
受限於傳統eFuse不易轉廠的限制,可協助客戶大幅減少製造成本,已在多家國際級晶圓
代工廠之65奈米、55奈米、40奈米與28奈米等低功耗與高壓先進製程通過元件技術驗證。
這個技術是2013年出來的,至今仍為力旺提供獲利也就是說,每一片使用這個技術的晶片
,都需要付錢給力旺。

它的成本就是一開始投入研發,出來之後就變成穩定的金雞母,隨著solution持續開發,
這些金雞母就越來越多,層層堆疊。

有人會說,會不會台積電搬回去自己做?
隨著全球分工更細緻的走向,短期是看不到的。
因此,有人會說,這種類型的獲利就只會『越來越賺錢』
公司的獲利就是會不斷堆疊上去。
而且,因為幾乎沒有大額資本支出的需求(所有的專業就是這些人)
他們的獲利可以很高比例的配發出來,受到資本市場的追捧,一直都享有很高的本益比
力旺幾乎在過去的配發率都是賺多少去零頭配出來

力旺過去獲利與配息紀錄
https://imgur.com/0ButKrK
[圖]

因此,這類公司在資本市場一直都享有很高的本益比
在台灣除了力旺外,也有許多公司都屬於IP產業,但它們純度不一,純度也影響了資本市
場的估值
以下整理台灣主流ip公司的一些基本資料和過去的獲利狀況整理
https://imgur.com/7VuCuQJ
[圖]

IP公司獲利品質介紹
https://imgur.com/vRLftvN
[圖]

獲利品質說明
https://imgur.com/7R9HDdf
[圖]

從上面的資料整理起來
智原的獲利品質類似創意,但是目前享有的P/E卻差了很多,這邊可以再去細探原因
從晶圓製程區分,智原先進製程比重低,創意比重較高
https://imgur.com/rimL9al
[圖]

從產品面來說,智原消費性電子比重低,創意高
https://imgur.com/uyxVyDn
[圖]

2022年主要的衰退來自消費性電子
車用以及其他工業用和企業雲端資安等等需求都是上漲的,這邊整體來說我覺得依照目前
市場氛圍來看成長性和前瞻性,智原不會衰退的機率是比較高的。
市場主要是擔心明年多做晶圓代工廠啟用後由於供過於求,晶圓代工廠會降價影響無論
NRE還是Turn-Key的收入
這部分我認為至少2023年底以前無虞
因為台積電已經率先表示先進製程價格不動,成熟製程會漲價,也就表示在大額資本支出
下多家公司仍然會堅持他們的價格一長段時間,而且車用與伺服器主要也都是成熟製程,
目前還是屬於供不應求的階段,因此還是覺得可以有一段時間價格穩定。

這邊分成3種假設
針對2023全年
1.晶圓代工價格持平-30%
2.晶圓代工價格衰退-60%
3.晶圓代工價格上漲-10%
如果1,3,至少明年獲利17以上不是問題,但如果是2會牽扯到,是否能有有『更多產能釋
出給智原來量產』,假設價跌又產能滿載,無法釋出給其他案件量產,則智原獲利會比較
大幅度下跌

價跌5~10%, eps約為16
價跌10~15%,eps約為15
價跌20%,eps約為13
整體來說還是算便宜的。
把最差假設進去之後來看一下籌碼的部分

大戶持續在回收籌碼。
https://imgur.com/yo6L0pz
[圖]
過去主要是安聯認養的,這次也是安聯棄養,那下次認養是會在...?
https://imgur.com/3Kg1kEZ
[圖]
投信籌碼追蹤(6/1~7/13)持續賣超
https://imgur.com/yb8CsRN
[圖]
從上面的數據可以說明,投信賣出的持股除了流入散戶手上,也已流入很多大戶手上。
https://imgur.com/fZ0y2gJ
[圖]

這些多半是市場認定的假外資,當然裡面不乏真外資。
扣除當沖,光前6名也多了23000張庫存均價186左右,他們圖甚麼?
整體來說,我覺得,目前的智原,已經屬於安全的原因
1.殖利率支撐(很少ip股能看到殖利率支撐的,顯然已經屬於超跌範疇)
2.安聯5月底庫存剩下16859張,現在安聯應該沒有甚麼賣壓了。

年初的時候,有人會把創惟和智原放在一起,因為年初都是投信同買,一路炒作到3百多
,目前也都是下跌到1百多,但創惟獲利是mom yoy衰退,1月獲利自結EPS1塊多,現在剩
下零點幾,本來預估整年EPS雙位數,現在處於衰退,智原則是穩健成長。不能因為投信
買賣就去評斷,還要去看主要是哪家投信買,該家投信過去操作的方式與績效才能去更了
解。

而且認養的投信也都屬於不同家
https://imgur.com/YdcqSFT
[圖]

因此,這個價格附近開始建倉
https://imgur.com/9zsj398
[圖]

這波下跌主要就是籌碼戰爭,籌碼掌握在別人手裡
有人說投信跌破成本就賣
有人說投信面臨基金贖回就賣...
實際上也沒人知道
認為目前屬於該公司獲利狀況低點,所以進場。


4. 進退場機制:(非長期投資者,必須有停損機制。討論、心得類免填)


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受不得穷 立不得品 受不得屈 做不得事

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※ Deleted by: bear410040 (27.52.192.171) 04/08/2023 19:27:35

2.
違規人 :thumbd000
違規條目:1-1-8
罰則  :警告一次(初犯)
違規事證:

[圖]

1. 標的: 3594 磐儀

2. 分類:多

3. 分析/正文:

先看類股

連宇 樺漢 研華  營收均創同期新高


再看技術面

突破月線萬年大底 一定挑戰新高


為什麼選磐儀呢

因為籌碼最漂亮  資來到65%

千張大戶狂增

目前價量背離 如果有出量上攻

還會有不錯的一大段



4. 進退場機制:

現在就能進場

守月線


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※ Deleted by: thumbd000 (61.230.14.42) 04/12/2023 12:52:27  

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https://imgur.com/9hg16HF
https://imgur.com/5lxomyP
https://imgur.com/jZOe8kQ
https://imgur.com/CCaRT09
https://imgur.com/F0ai7Yk

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Kobe5210: 股板自刪標的文,就跟Tech板自刪Offer文一樣,莫名奇妙XD1F 05/01 23:09
pisu: XDDD3F 05/01 23:13
cl3bp6: 第一個都隔了快一年了 內文都和現況不符了 自刪還好吧4F 05/01 23:17
laptic: 1-1-8 沒有管時效,只要被抓到自刪,一般上就是罰6F 05/01 23:20
a0808996: 版規寫明了 禁止自D了  跟隔多久沒關西7F 05/01 23:21
YU1225: 陽明海運慘賠哥8F 05/01 23:23
Kobe5210: 貼[標的]文就是留給股板板友當資訊留查參考用的,哪裡有過一段時間就刪除的道理?
若不想分享那一開始就不要貼。
當初會有這條板規,就是要防止有些人貼[標的]文只是想炒短找人抬轎,事後卻不想認帳刪除證據,失去[標的]文原本是善意分享的目的。9F 05/01 23:26
ryusenming: 他不是後來去開課嗎15F 05/01 23:29
rayccccc: 去同學會寫專欄了16F 05/01 23:32
a069275235: 你不要幫他廣告17F 05/01 23:33

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